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      恒瑞医药业绩回升股价不涨反跌?背后的原因是被高估了?

      主页 > 配资炒股 > 正文 | 时间:2020-11-20 14:19:47 阅读次数(

      日前恒瑞医药公布了第三季业绩,说实话整体还算不错的,接下来我们就从其第三季报入手,思考一下恒瑞医药的投资价值。 恒瑞医药业绩回升股价不涨反跌?背后的原因是被高估了?接下来为大家介绍"[创业板的股票代码]解析恒瑞医药业绩回升股价不涨反跌?背后的原因是被高估了?"
      恒瑞医药业绩回升股价不涨反跌?背后的原因是被高估了?

      公司公告前三季度,恒瑞医药营业收入194.13亿元人民币,比上年同期增长14.57%;归属于上市公司股东的净利润42.59亿元,比上年同期增长14.02%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4创业板的股票代码1.41亿元,比上年同期增长17.11%。

        尽管业绩保持了10%以上的增长,但还是有很多人说股价要跌,小铺配资公司觉得他们应该针对的是估值,不是业绩。昨天股价呈现的是低开高走的状态,当然今日能不能扳回一城,还不好说,但是恒瑞的估值和股价到底是否合理,我们是可以分析一下的。   首先我们必须明确一点,医药从传统的投资理论来讲,它并不是一个好行业。因为它需要不断的投入去研发新的药物才能成长,你必须很努力研发,而且失败的风险还很高,这也是巴菲特很少投资医药股的原因。但事实确实很多医药公司都成了巨头。那么这其中的原因是什么呢?   在医药行业同样不可避免的存在马太效,甚至还很强。因为医药的研发需要的不仅是资金,还有就是人才。这样相对来说小公司的竞争力就会小很多。从现在大公司不断买小的创新药企业和引进创新品种就可见一斑,稍微有点成就的小公司很快就被巨头收购。接下来,企业研发的产品最终是要卖给消费者的,很多公司似乎研发出了很厉害的产品,但是销售业绩却很差。其中很重要的原因就是销售能力差,然后产品又贵,卖不出去。换而言之,有产品有销路才能成就一个好的药企,所以研发在医药公司并不一定就具有决定性的因素创业板的股票代码,所以前面说的那段理论不一定是完全成立的,也是要根据不同情况而定的。所以我们在分析恒瑞医药的时候,除了要考虑他的研发能力,销售能力也是非常重要的。 恒瑞医药业绩回升股价不涨反跌?背后的原因是被高估了?

      研发能力 今年前三季度,恒瑞医药与其子公司共发布43个获得药物临床试验批准通知书的公告。获批的50个临床试验项目中,有34个是针对恶性肿瘤的单药或联合治疗方案,有已上市药品,如卡瑞利珠单抗,也有在研药品,如注射用HR17020。另有16个临床试验项目针对的适应症涉及哮喘、术后镇痛、白癜风、慢性乙型肝炎、斑秃等疾病。9月29日,最新一篇获得临床试验批准通知书公告显示,其药品注射用HR17020拟用于预防肾病综合征患者血栓栓塞。国内外尚无同类药物获批用于预防肾病综合征患者血栓栓塞。   从报表上看,研发开支占收入17.23%,基本算一个国际标准水平了。估计今年恒瑞可能要花费45-50亿投入到新药研发了。至少在A股,在全中国也是独一份。我们不可否则恒瑞的研发实力,在这个方面我们只是应该为他打80分。不过,投资者也需要关注恒瑞未来是否会在第四季度将研发费用大规模资本化。如果真这样做目的就太露骨了,完全就是为了调节利润而调节,那公司的信誉会一败涂地,所以研发费用太高了,也会存在隐忧。  

      销售能力 最近比较热的事件就是,恒瑞将具有自主知识产权的抗肿瘤药品马来酸吡咯替尼片项目有偿许可给韩国HLB-LS公司。协议签订后有170万美元的预付款,批准适应症和进入医保还将支付150万美元,不超过1.015亿美元的里程碑付款以及10-15%销售额的后续分成。   另一个比较重要的销售渠道一定是国家采集,目前国内创新药的研发管线过于集中在成熟靶点的领域,美国则较为丰富和分散。不过政策上,进口药获批的适应症比较少,留给了国产创新药不少空间。恒瑞和百济神州在非小细胞型肺癌、肝癌、胃癌三大核心癌种上的布局,强于其他内资企业。与国外品种比恒瑞有价格优势,与国内品种比恒瑞有适应症优势。   综合来看,创业板的股票代码恒瑞单品种药物的销量数据对其业绩的影响,远小于政策的方向和态度。因此恒瑞本身有技术壁垒,其次有政策构建的竞争壁垒,还有先发优势只是政策具有主导力和定价权。整体行业的方向是加速进口替代,培养自己的药物、临床相关和医生,这一部分是未来很重要的行业主题。 恒瑞医药业绩回升股价不涨反跌?背后的原因是被高估了?   按照恒瑞的第三季度业绩,第四季度如果要复合之前大家的预期,可能将需要增长40%左右的利润,而这也会是一个比较大的调整,就目前来看今年营收规模可能300亿元附近,市值4900亿不到,如果把阿斯利康作为目标对象,也就是300亿美金的营收规模,目前看三年要达到这个水准有点难,但如果营收翻倍比如到600亿元,五年内可以期待一下。按这个方式计算,恒瑞医药的股价应该在80元左右比较合适,即使给个1.1倍的确定性溢价,股价也应该在90元以下比较合理。这也解释了为什么业绩不错,但是市场上普通认为会跌的重要原因。

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            我认为这时大伙儿了解"[创业板的股票代码]解析恒瑞医药业绩回升股价不涨反跌?背后的原因是被高估了?"了吧?早已在上述文章领着大伙儿开展了一个详尽的掌握,期待前文的叙述能对大伙儿具有帮助的效果哦


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