唐天股票配资网
是您身边的配资专家!

  • <small id='o0zsqnft'></small><noframes id='37d3qesm'>

    <i id='g76xsbnc'><tr id='75cfyb4a'><dt id='gu8tkn9x'><q id='eoyrwvc8'><span id='uvslqzfs'><b id='bfrf567y'><form id='fwnu85mg'><ins id='4dosup7c'></ins><ul id='9rkywtol'></ul><sub id='fji22g3y'></sub></form><legend id='xijp8z46'></legend><bdo id='7dcqehdi'><pre id='b5nisbhk'><center id='jsfcy6gh'></center></pre></bdo></b><th id='qrrv9q1f'></th></span></q></dt></tr></i><div id='nh1hk4t8'><tfoot id='nuk36f34'></tfoot><dl id='ewt15ehc'><fieldset id='qjknm1xc'></fieldset></dl></div>

  • <legend id='o4i5otx5'><style id='3k20jh5i'><dir id='2tecuwzt'><q id='w2srlfvu'></q></dir></style></legend>
    <tfoot id='dqidp5zs'></tfoot>
    1. 股指期货是怎样定价的?

      主页 > 配资炒股 > 正文 | 时间:2020-07-09 17:02:31 阅读次数(

        对股票指数期货进行理论上的定价,是投资者做出买入或卖出合约决策的重要依据。股指期货实际上可以看作是一种证券的价格,而这种证券就是这上指数所涵盖的股票所构成的投资组合。接下来为大家介绍"[广州米牛]讨论股指期货是怎样定价的?"
      股指期货是怎样定价的?

        同其它金融工具的定价一样,股票指数期货合约的定价在不同的条件下也会出现较大的差异。但是有一个基本原则是不变的,即由于市场套利活动的存在,期货的真实价格应该与理论价格保持一致,至少广州米牛在趋势上是这产的。

        为说明股票指数期货合约的定价原理,我们假设投资者既进行股票指数期货交易,同时又进行股票现货交易,并假定:

        广州米牛(1)投资者首先构造出一个与股市指数完全一致的投资组合(即二者在组合比例、股指的“价值”与股票组合的市值方面都完全一致);

        (2)投资者可以在金融市场上很方便地借款用于投资;

        (3)卖出一份股指期货合约;

        (4)持有股票组合至股指期货合约的到期日,再将所收到的所有股息用于投资;

        (5)在股指期货合约交割日立即全部卖出股票组合;

        (6)对股指期货合约进行现金结算;

        (7)用卖出股票和平仓的期货合约收入来偿还原先的借款。

        假定在1999年10月27日某种股票市场指数为2669.8点,每个点“值”25美元,指数的面值为66745美元,股指期货价格为2696点,股息的平均收益率为3.5%;2000年3月到期的股票指数期货价格为2696点,期货合约的最后交易日为2000年的3月19日,投资的持有期为143天,市场上借贷资金的利率为6%。再假设该指数在5个月期间内上升了,并且在3月19日收盘时收在2900点,即该指数上升了8.62%。这时,按照我们的假设,股票组合的价值也会上升同样的幅度,达到72500美元。

        按照期货交易的一般原理,这位投资者在指数期货上的投资将会出现损失,因为市场指数从2696点的期货价格上升至2900点的市场价格,上升了204点,则损失额是5100美元。

        然而投资者还在现货股票市场上进行了投资,由于股票价格的上升得到的净收益为(72500-6674广州米牛5)=5755美元,在这期间获得的股息收入大约为915.2美元,两项收入合计6670.2美元。

        再看一下其借款成本。在利率为6%的条件下,借得66745美元,期限143天,所付的利息大约是1569美元,再加上投资期货的损失5100美元,两项合计6669美元。

        在上述安全例中,简单比较一下投资者的盈利和损失,就会发现无论是投资于股指期货市场,还是投资于股票现货市场,投资者都没有获得多少额外的收益。换句话说,在上述股指期货价格下,投资者无风险套利不会成功,因此,这个价格是合理的股指期货合约价格。

        由此可见,对指数期货合约的定价(F)主要取决于三个因素:现货市场上的市场指数(I)、得在金融市场上的借款利率(R)、股票市场上股息收益率(D)。即:

        F=I+I×(R-D)=I×(1-R+D)

        其中R是指年利率,D是指年股息收益率,在实际的计算过程中,如果持有投资的期限不足一年,则相应的进行调整。

        现在我们顺过头来,用刚才给出股票指数期货价格公式计算在上例给定利率和股息率条件下的股指期货价格:

        F=2669.8+×(6%-3.5%)×143/365=2695.95

        同样需要指出的是,上面公式给出的是在前面假设条件下的指数期货合约的理论价格。在现实生活中要全部满足上述假设存在着一定的困难。因为首先,在现实生活中再高明的投资者要想构造一个完全与股市指数结构一致的投资组合几乎是不可能的,当证券市场规模越大时更是如此;其,在短期内进行股票现货交易,往往使得交易成本较大;第三,由于各国市场交易机制存在着差异,如在我国目前就不允许卖空股票,这在一定程度上会影响到指数期货交易的效率;第四,股息收益率在实际市场上是很难得到的,因为不同的公司、不同的市场在股息政策上(如发放股息的时机、方式等)都会不同,并且股票指数中的每只股票发放股利的数量和时间也是不确定的,这必然影响到正确判定指数期货合约的价格。

        从国外股指期货市场的实践来看,实际股指期货价格往往会偏离理论价格。当实际股指期货价格大于理论股指期货价格时,投资者可以通过买进股指所涉及的股票,并卖空股指期货而牟利;反之,投资者可以通过上述操作的反向操作而牟利。这种交易策略称作指数套利(IndexArbitrage)。然而,在成离市场中,实际股指期货价格和理论期货价格的偏离,总处于一定的幅度内。例如,美国S&P500指数期货的价格,通常位于其理论值的上下0.5%幅度内,这就可以在一定程度上避免风险套利的情况。

        对于一般的投资者来说,只要了解股指期货价格与现货指数、无风险利率、红利率、到期前时间长短有关。股指期货的价格基本是围绕现货指数价格上下波动,如果无风险利率高于红利率,则股指期货价格将高于现货指数价格,而且到期时间越长,股指期货价格相对于现货指数出现升水幅度越大;相反,如果无风险利率小于红利率,则股指期货价格低于现货指数价格,而且到期时间越长,股指期货相对与现货指数出现贴水幅度越大。

        以上所说的是股指期货的理论价格。但实际上由于套利是有成本的,因此股指期货的合理价格实际是围绕股票指数现货价格的一个区间。只有在价格落到区间以外时,才会引发套利。

        6、股指期货的交易是如何进行的?

        期货交易历史上是在交易大厅通过交易员的口头喊价进行的。目前大多数期货交易是通过电子化交易完成的,交易时,投资者通过期货公司的电脑系统输入买卖指令,由交易所的撮合系统进行撮合成交。

        买卖期货合约的时候,双方都需要向结算所缴纳一小笔资金作为履约担保,这笔钱叫做保证金。首次买入合约叫建立多头头寸,首次卖出合约叫建立空头头寸。然后,手头的合约要进行每日结算,即逐日盯市。

        建立买卖头寸(术语叫开仓)后不必一直持有到期,在股指期货合约到期前任何时候都可以做一笔反向交易,冲销原来的头寸,这笔交易叫平仓。如第一天卖出10手股指期货合约,第二天又买回10手合约。那么第一笔是开仓10手股指期货空头,第二笔是平仓10手股指期货空头。第二天当天又买入20手股指期货合约,这时变成开仓20手股指期货多头。然后再卖出其中的10手,这时叫平仓10手股指期货多头,还剩10手股指期货多头。一天交易结束后手头没有平仓的合约叫持仓。这个例子里,第一天交易后持仓是10手股指期货空头,第二天交易后持仓是10手股指期货多头。

        <tbody id='shbcus5u'></tbody>

        <small id='qbg5ztis'></small><noframes id='pqn8aqef'>

        <i id='rfiws4j6'><tr id='i3kb158c'><dt id='eqsf40j1'><q id='6di4li6x'><span id='kgor5jfi'><b id='p59s79sq'><form id='ezqwhjjz'><ins id='tlkfwnom'></ins><ul id='5fpwxi75'></ul><sub id='36hpcjij'></sub></form><legend id='awn1e4wp'></legend><bdo id='415gclpn'><pre id='pun56kzi'><center id='3hnj0dgf'></center></pre></bdo></b><th id='67tn5il0'></th></span></q></dt></tr></i><div id='rqibko5x'><tfoot id='jam3lv64'></tfoot><dl id='nl1bebxo'><fieldset id='224gkybi'></fieldset></dl></div>

        • <legend id='xybmkmqt'><style id='qdyv6vfs'><dir id='h9nmvjeu'><q id='f33kdi9x'></q></dir></style></legend><tfoot id='267gjjhe'></tfoot>

            念完所述,大伙应当搞清楚"[广州米牛]讨论股指期货是怎样定价的?"了吧?早已在上述文章为大伙儿作出了解读,不明白的小伙伴们赶快讨论一下前文吧


            相关阅读

            • 全部评论(0
              还没有评论,快来抢沙发吧!
            • 傲视股林 评论 股指期货是怎样定价:盘面继续逼空,但明显分化越来越明显,无论是一直强势的券商,还是穿越题材的免税店以及科技股等,都是前排品种,龙头股的盛宴,后排跟风逐渐掉队,因此一定要紧握龙头不放松,其他都有可能变化,只有龙头不会轻易改变。行情一片大好,暂时看不见什么风险,即使调整也是上车的良机,牛市不言顶,当一只龙头个股的趋势没有彻底改变之前都不要轻易下结论,继续撸起袖子加油干!
            • 爱钻V送妖股 评论 股指期货是怎样定价:#今日收评#周四A股收涨,沪指收中阳,深创指数收大阳,牛气冲天!个股全面普涨,自然涨停高达两百多只,没有一只跌停,呈现鸡犬上天的状态。数据面上,近期连续向上突破,抛压也开始维持高位,但大家也能看到,资金分每天都是极高的,所以增量资金也是源源不断。总体而言,市场仍然处于强势周期,我们维持普涨持股、下跌低吸的思路,继续稳健把握行情!
            • 摸底敢死队 评论 股指期货是怎样定价:【A股业绩时间窗】总结:每年1-4月份是年报和一季报披露期,5-6月是业绩真空期,7-10月是中报和三季报业绩披露期,11-12月业绩真空期。
            • 低吸大师 评论 股指期货是怎样定价:最近新股民赚钱估计比老股民多,在这种单边极端行情里,股神变成了股民,股民都变成了股神。体会一下这句话,这是目前圈子里公认的事实。老股民受到过去固有思维的限制,很容易在这样的行情里卖飞,而连续几天的单边行情过来,很多指标都失真了,持有变成了最好的策略。但是这都是后话,在不同的市场形态下,不同的操作结构会各有千秋。现在满仓融资不要命的赚的最多了,但是如果行情变化了,真的能活到最后的可能还是这帮老股民。
            • 趋势领涨 评论 股指期货是怎样定价:今飞凯达公告,持股9.74%股东君润国际投资有限公司(简称“君润投资”)拟自本公告披露之日起3个交易日后的6个月内通过大宗交易方式减持公司的股份不超过4%,在任意连续90日内采取大宗交易方式,减持不超2%。
            • 恒泰超短游击队 评论 股指期货是怎样定价:同时本周北汽蓝谷,浪潮等都是大赚出来,事件前瞻,低风险背景,博得高利润
            • 江恩BOL大师 评论 股指期货是怎样定价:目前的A股市场情绪是正常状态,且两融已经较好的控制,与2015年大相径庭。当年,两融占A股流通股市值的比例达到10%,而当前基本保持在4%左右。
            • 短线女王 评论 股指期货是怎样定价:第5点资金的来源呢,是坚持房住不炒,那么现在资金又非常宽松。房市没有流入过多资金,自然宽松的资金会流向股市。这样就造就了一轮非常好的上涨行情。
            <legend id='shulvex2'><style id='oy9vcnt5'><dir id='keynn64h'><q id='v7qyqb39'></q></dir></style></legend>
          1. <small id='rtkkp9xo'></small><noframes id='qy2z0bm0'>

              <tfoot id='np0436eu'></tfoot>
                <tbody id='srubz5t7'></tbody>

              1. <i id='3tjwwaww'><tr id='1qs8zfxq'><dt id='fmt5zb1p'><q id='uygqfqjg'><span id='eq11qcce'><b id='i3hcf20n'><form id='8e8247ck'><ins id='90qj4kk1'></ins><ul id='h9plsxyk'></ul><sub id='9xdptg36'></sub></form><legend id='6ou8ycf4'></legend><bdo id='dvoh71oj'><pre id='g5bi1m8z'><center id='wnnny2hp'></center></pre></bdo></b><th id='uvnfdyen'></th></span></q></dt></tr></i><div id='e8u7ckwr'><tfoot id='p8ukh7qt'></tfoot><dl id='v5jwbn4o'><fieldset id='to2h1p64'></fieldset></dl></div>